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第950章 小微盤股整體表現明顯強于其他主要指數（第1頁）

小微盤股整體表現明顯強于其他主要指數

今年以來，以國證ooo指數為代表的小微盤股整體表現明顯強于其他主要指數，國證ooo指數年内上漲，而滬指、深成指、創業闆指、滬深oo、中證oo等指數年内均下跌，其中滬深oo下跌近。，綜合經濟基本面、市場資金面等因素考慮，小微盤股風格短期仍将延續。回頭看本周的北交所的小微盤股，大漲特漲，例如凱華材料、志晟信息、華密新材等等一批個股快翻番。

國證ooo指數旨在反映a股小型股票的價格變動趨勢。指數選樣方法是對兩市a股的總市值、自由流通市值和成交金額三個指标加權計算，并按從高到低排名，扣除國證ooo成份股後，選取排名靠前的ooo隻股票構成指數成份股。

回溯曆史，o年以來，大小盤股風格經曆了多次轉換。o年至o年，小盤風格明顯占優；o年至o年月，大盤風格明顯占優；o年月至今的兩年多時間裡，小盤風格再次占優。數據顯示，小盤風格占優時，國證ooo、中證ooo等指數走勢明顯強于滬深oo、中證oo等中大盤指數。

近年來，大小盤風格反複切換，不同因素分階段主導。，一般來說，寬松貨币政策下小微盤股有望實現估值提升，剩餘流動性往往能夠對大小盤風格起到較好的指引作用，當前仍處于曆史高位，利于小微盤股估值提升。

據統計，截至今年二季度末，公募基金重倉持有中證ooo指數成份股的規模過oo億元，較去年年底提升近o，平均重倉市值呈現增長态勢。，布局小微盤的指數産品仍在續上報、行及上市，将持續為小微市值上市公司帶來增量資金，從宏觀經濟來看，小微盤股在經濟複蘇、企業業績企穩、投資者信心開始恢複時，往往能夠有較好的額表現；從市場流動性環境來看，小微盤股表現在寬松的貨币政策、充裕的流動性環境下也更易占優。當前經濟正處于複蘇階段，利率下行、信用利差收窄，顯示出較為充裕的流動性，符合小微盤風格占優的條件。

今年随着增量資金的枯竭，外資和公募基金不再主導市場定價，轉而變為遊資和私募主導市場。如果四季度經濟複蘇持續，國内外流動性重新進入寬松軌道，在市場信心和風險偏好同步上升之後，小微盤股有機會延續相對中大盤股的強勢表現。不過，小盤股已經顯現出一定的交易結構脆弱性。無論是基本面變化，還是流動性變化，都對這些股票不利。一旦波動率階段性下滑，脆弱的交易結構可能導緻波動率進一步加大，甚至引階段性調。

月内實現翻倍行情的個股中，北交所數量最多，整體占比近六成（隻），深市主闆、創業闆、滬市主闆股分别占比近、、。近期，受政策面和資金面共同提振，北交所牛股頻出，除o餘隻翻倍股外，另有股月内最大漲幅o。具體個股來看，凱華材料、志晟信息最大漲幅分别錄得、，華陽變、鐵大科技、星辰科技等股也表現活躍。

北證大漲主要受行業趨勢、政策及流動性三方面支撐。行業趨勢和政策仍對北證行情有所支撐，但市場情緒已經較熱。行業趨勢來看，景氣上行的tt、汽車、機械和以及地産鍊的修複可能繼續支撐北證行情。一是景氣上行的tt、汽車、機械等行業表現可能繼續偏強。二是地産鍊相關行業有望繼續修複。

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