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第902章 行情奏上前高後低先做好歲末年初反彈行情（第1頁）

行情節奏上前高後低，先做好歲末年初反彈行情

月行情以來，指數不是主要目标，這是必須要股民認知的到，上方的缺口回補的過程和随後的走勢，也昭示了這一點，之前根中陰，通過周回補完成的。包括兩次萬億元成交和随後的走勢都是很有啟示的。oo日萬億元成交後持續萎縮，甚至跌破ooo億元；這一次日的萬億元成交，也是連續萎縮的，到如今又是ooo多億元。這說明市場的确沒有足夠的增量資金，萬億元很難持續，這就壓制了指數的向上空間；還有，沒有增量資金，那麼跌熱點輪動還是主要熱點模式，所以，這樣指數空間不大，股民把握熱點，還是相對舒服的

從指數角度，上面密集成交區、套牢盤比較多，目前又來到了這個位置oo點位置，日回補後至今已經一周多了，并沒有明顯的原理迹象，說白了上下空間都不大，保持震蕩拉鋸格局。由于跌因素消耗比較快之後，就是很明顯的處于重心很難提升的階段，而之前也介紹過市場修複路徑，就是和之前幾次類似，不會有大的空間，震蕩波段走勢還是常态，隻要能保持一段時間相對平穩，給予個股保持輪漲節奏，跌機會很多，這就是月主要基調。

實際上，從經濟數據角度也有這方面的因素，社融數據中大量來自于政府債的提振，社會層面依然信心較差；cpi時隔兩個月再次轉負，通縮壓力依然還是較為明顯的，居民在沒有明确提升收入前提下，很難有效刺激消費，資金在空轉。因此，經濟沒有特效藥，就需要時間去消化，急不得。對市場角度，也是類似的。金融、地産等明顯受到經濟不佳的影響，而權重股近期就是相對低迷的，所以指數沒有大的空間，本周還有續的經濟數據公布，很難有強的刺激，這也是股民要接受的。

經濟數據方面，o月末，廣義貨币（）餘額萬億，同比增長o，增與上月末持平。狹義貨币（）餘額萬億，同比增長，環比下降o個百分點。-剪刀差達到，再創新高，流動性基本已經成堰塞湖了，大量定期或固收理财趴在賬上，不消費不投資不擴張。整體看：社融結構跟前面幾個月較為類似，總量不錯，主要靠政府債，萬億社融裡面有萬億政府債；地産銷售不足，居民加杠杆力度有限，企業票據沖量特征明顯；資金投放維持在高位，但是活化率嚴重不足。所以，這意味着解決經濟的因素，需要時間，股市保持平穩就是不錯的走勢。

泡沫周期的确是風險最高的，但最容易産出利潤，股民最容易上頭，認為自己無所不能，忽略了市場在最危險的階段；而随着時間推移，股民感受到更多的是市場虧錢效應，有各種假突破，破位下跌，這樣股民會學會的是市場周期思維，波段因素；當經曆過市場的殘酷之後，就又會有不同的感受和策略。

行情節奏上前高後低，先做好歲末年初反彈行情，一是歲末年初“聯儲加息結束交易”；二是若中經貿關系改善，宏觀環境非常有利，通脹平抑+中國出口韌性+國内穩增長加碼、效果提升。這個組合可能階段性打開上漲空間。三是中國經濟增長預期年初更高，“前高”是年初行情的背景，而“後低”如果兌現，将影響全年a股業績恢複；四是美債收益率下行，但空間有限，a股面臨的海外壓力o全年難免反複。

當前上證綜指與創業闆指數的平均市盈率分别為倍、倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域，适合中長期布局。在當前位置，推動市場企穩的積極因素越來越多，市場有望逐步轉暖。未來股指總體預計将維持蓄勢震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關注券商、醫藥、煤炭以及燃氣等行業的投資機會。

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